本站不支持畅读模式,请关闭畅读服务,步骤:浏览器中——设置——关闭网页小说畅读服务。
)
股票发行价是承销商和发行人根据经营业绩和静态市盈率上报,经管理部门批准后向大众发行的价格。
新股发行价=每股税后利润*发行市盈率。
当然还有一种情况,就是上市企业根本就没盈利,甚至还在亏钱,利润成了负数,那就没法用这个公式去套了。
因此,这种情况主要是参考同行的近期发行价格,以及行业发展前景、近期股市行情等因素。
近些年的科技股上市公司,大多在上市前都未能实现盈利,用一堆虚无缥缈的愿景向投资人画大饼,吸引资金进入。
当公司体量或者市场占有率,达到一定程度的时候,运作公司上市,花股民的钱打牢基础实现盈利,最典型的例子便是最大的门户网站雅虎。
当然了发行价也不是随便喊的,首先就要承销商认可,放在Flash,那就是主要承销商摩根斯坦利认可你的发行价,否则如果开盘跌破发行价的话,中间的亏损就要承销商来买单了。
这怎么可能呢?
回到Flash的股东会场,之所以会出现股东们想要临时提高发行价,这要是没有承销商的暗中授意,元老派和微软派闲得慌才回去推翻原本的发行定价。
那么从中搞事的自然就是躲在文件堆后面的玛丽·米克了。
三年前,网景上市的时候,身为摩根斯坦利的研究员的玛丽·米克是该项目的负责人,也是在即将公布发行价的时候,将原本的14美元定价,直接翻了一番达到了28美元,当日网景以60多美元收盘,并且一路上扬到一百多。
玛丽·米克也被认为是打了一个漂亮仗,一举赢得了“硅谷女王”的名头。
从近来的科技股受追捧的情况可以看出,Flash开局必定破发,哪怕定在60美元依旧会破发!甚至100美元都刹不住!
同行们各个都翻倍破发,没道理Flash一个扑街,对这一点,屋里的所有人都有信心。
既然发行价越高,公司收益就越大,那为什么时代华纳帮却希望维持目前的价格呢?
明面上的说法,是因为公司尚未盈利,我们需要给与市场信心。
1990年前后,美国两位经济学家推出了“信号理论”。
这个理论认为,上市公司内部人员和外部的投资者之间,存在着信息不对称。
外部的投资者是无法分辨公司的好坏,而公司也无法简单通过言语来让投资者充满信心。
那么,最好的方案就是“行胜于言”。
简单来说,就是上市公司要有慷慨的行动,将真金白银放在桌子上,任由那些打新成功的投资者拿走。
“信号理论”的一个核心的要点就是,上市公司故意把IPO发行价定得较低,因为把发行价定得低了,尽管公司受到了损失,但是,这个信号可以传递给外界:“你看,我未来会发展非常得好,我可以承受得起这么大的损失,你们尽管来薅羊毛吧!”
时代华纳帮,认为8月GeoCities上市,9月eBay上市,市场潜力已经被耗尽,大幅度破发显然不可能,只有控制发行价,才能创造大幅溢价,制造出Flash被追捧的现象。
所以元老帮和微软帮纷纷指责时代华纳帮短视、对公司没信心,为了一己私利,压低公司发行价。
至于怎么就涉及了私利了呢?
这就要先讲一讲所谓DSP了。
DirectedSharePrograms,传说中的“亲友股”。
也就是在上市前,从上市的份额中拿出5%-10%的股票,以发行价卖给各方亲友。
亲友股,主要是用来平衡公司各个利益相关方的利益。
机构股东的高管以个人身份悄悄认购,公司内部的高管、员工打算认购,供货商想要认购,七大姑八大姨希望认购,大学时一个兄弟会的兄弟支持你一下也来认购,儿子、女儿的法语老师、跆拳道老师听说你公司上市了跑来认购。
没有点“亲友股”,怎么打发他们,维系人脉。
这部分股票甚至可以在上市当日卖掉,所以在市场环境比较好的情况下,无异于送钱。
华纳帮恰恰通过了各种手段,拿到了大量的“亲友股”的支配权,其中一大部分便是支持乔纳森成为代理CEO的交换条件。
拿到最大量的“亲友股”的时代华纳帮,自然不愿意发行价过高,让他们的“礼品”的价值降低。
本站不支持畅读模式,请关闭畅读服务,步骤:浏览器中——设置——关闭网页小说畅读服务。